التضخم وتأثيره على سوق الـ forex

تعريف التضخم Inflation

هو ارتفاع فى مستوى أسعار السلع والخدمات يقابله انخفاض فى القدرة الشرائية للنقود ، بمعنى أن التضخم يؤدى لشراء النقود لكميات أقل من السلع والخدمات عما كانت عليه سابقا

مثال 

جهاز موبايل ثمنه قبل حدوث التضخم 1000 ج وبعد حدوثه فأن نفس الجهاز أصبح ثمنه 1200 ج  معنى ذلك انه حصل زيادة فى كمية النقود ( تضخم بمقدار 200 ج ) المطلوبة لشراء نفس الوحدة أو الجهاز ، مع أن الـ 1200 ج كانت تشترى قبل التضخم جهاز + اكسسواراته + بطارية اضافية .. وهكذا

نستنتج من ذلك أن التضخم يمثل أكبر خطر على اقتصاديات الدول ، ومع مع ذلك فأنه أمر حتمى لابد من حدوثه فى ظل الأقتصاد العالمى الحالى بعد إلغاء نظام معيار الذهب وبالتالى فأن مدخراتنا معرضة دائما لفقدان قيمتها .

أمثلة على أضرار التضخم 

يؤثر على المقرضون بالخسارة فعند استعادة أموالهم يجدون ان القيمة الشرائية لها قد انخفضت .

يؤثر على اصحاب المعاشات والمتقاعدين واصحاب الدخول الثابتة حيث ترتفع الأسعار وتؤثر على احتياجاتهم من السلع والخدمات .

يؤثر على حركة التصدير حيث يقل اقبال المستوردين على منتجات البلاد المصابة بالتذخم نتيجة لإرتفاع سعرها عن البلاد الأخرى .

مسببات حدوث التضخم

التضخم هو ظاهرة اقتصادية مرتبطة بالنقود وتحدث لسببين

1)    ارتفاع تكلفة الأنتاج ، بمعنى ارتفاع تكلفة المواد الخام وتكلفة الرواتب والأجور مع زيادة عدد العمالة وهو ما يجبر الشركة على  رفع أسعار منتجاتها .

2)    زيادة المعروض من النقود مع ثبات حجم الأنتاج من السلع والخدمات وبالتالى تفقد قيمتها فترتفع أسعار المنتجات . 

ومع ذلك يجب أن ندرك ان حدوث ظاهرة التضخم هو مكون من مكونات الرخاء والنمو الأقتصادى ولكن بحدود معينة ، وعليه فأن البنوك المركزية تضع نصب أعينها معدلات محددة للتضخم تسعى للوصول إليها لتحقيق مستوى معين من النمو الأقتصادى وهذه النسبة تتروام ما بين 1 % - 3 % فى اقتصاديات الدول الكبرى .

كيف تقوم البنوك المركزية بمواجهة ظاهرة التضخم

حددنا سابقا أنها تحدث نتيجة زيادة المعروض من النقود فى السوق وبالتالى تقوم البنوك بتقليل الكمية المعروضة من خلال رفع معدلات الفائدة فترتفع تكلفة الحصول على الأموال وتسمى هذه السياسة بالسياسة النقدية الأنكماشية ، والتى يتم من خلالها السيطرة على التضخم فى المدى القصير

أثر التضخم على قيمة العملة  

هذا السؤال هو الهدف الأساسى من دراستنا ( إيه تأثيره على قيمة العملة وسوق الـ forex )

ذكرنا سابقا أنه عند رفع معدلات الفائدة فأنه يزداد الطلب على العملة وبالتالى ترتفع قيمتها ( ليه .. لأن المستثمر الأجنبى هيشترى الجنيه بالعملة الأجنبية علشان يشترى بيه سندات اللى فوائدها عالية ) .

ذكرنا سابقا ان البنك المركزى يواجه التضخم بالسياسة النقدية الأنكماشية والتى من خلالها رفع الفائدة

وبالتالى يتم رفع معدل الفائدة فى حالتين وهما حالة الأنتعاش والنموالأقتصادى وحالة مواجهة التضخم .

وعليه يجب التمييز كمستثمر هل يتم رفع الفائدة لوجود حالة انتعاش اقتصادى أم لمعانات الأقتصاد من التضخم ، فالأقتصاد المتضخم ضعيف ومعرض للإنهيار

رفع معدلات الفائدة مع وجود معدل تضخم كبير لن يجذب استثمارات لأن العملة ستنخفض قيمتها أمام العملات الأخرى فى سوق الـ forex .

رفع معدلات الفائدة مع وجود معدل تضخم طفيف وتحت السيطرة والأقتصاد فى حالة نمو وانتعاش فأنه فى هذه الحالة ترتفع قيمة العملة والطلب عليها

التضخم الركودى

هو وجود حالة ركود اقتصادى مع وجود معدل تضخم عالى وفى هذه الحالة لايفضل رفع معدلات الفائدة كعلاج للتضخم لأن الأقتصاد فى هذه الحالة يحتاج إلى خفض معدلات الفائدة لإنعاشه .

هل يمكن ان تنخفض نسبة التضخم إلى ما دون الصفر ؟ وما أثر ذلك على الأقتصاد

وصول نسبة التضخم إلى ما دون الصفر معناه وصول الأقتصاد إلى مرحلة الأنكماش

تعريف الأنكماش 

انخفاض فى اسعار السلع والخدمات ينتج عن انخفاض الطلب عليها ( الدخول فى مرحلة الركود )

هذا الأنخفاض فى أسعار السلع والخدمات يؤدى إلى تأكل أرباح الشركات وتتعرض للإفلاس مما يزيد من البطالة فينخفض انفاق المستهلكين بشكل لأكبر

لذلك فأن حرص البنوك المركزية على عدم حدوث انكماش ( التضخم السلبى ) يكاد يكون أكبر من حرصها للسيطرة على ارتفاع نسبة التضخم .

لذلك تضع البنوك سياسة نقدية تستهدف معدلات محددة للتضخم لا تقل عن الصفر ولا تزيد كثيرا عنه

ملخص

·        ارتفاع التضخم مع نمو اقتصادى ضعيف سيؤدى لأنخفاض قيمة العملة فى سوق الـ forex .

·        ارتفاع التضخم مع نمو اقتصادى مرتفع سيؤدى لإرتفاع قيمة العملة فى سوق الـ forex .   

كيفية قياس التضخم

هناك مؤشرين لقياس التضخم

·        مؤشر أسعار المستهلك  Consumer Prices Index (CPI )

·        مؤشر اسعار المنتج ( الصانع أو مقدم الخدمة )  Producer Price Index (PPI )

أولا : - مؤشر أسعار المستهلك  Consumer Prices Index (CPI )

يتكون من متوسط أسعار مجموعة من السلع والخدمات التى تمثل ما يستهلكه الأفراد فى حياتهم العادية ويهتبر أكثر المؤشرات انتشارا وأكثرها دقة فى قياس التضخم .

طريقة عمله

يقيس التغير فى متوسط أسعار السلع والخدمات ، فإذا ارتفعت نتائج المؤشر فأن ذلك يعنى ارتفاع الأسعار وبالتالى ارتفاع معدل التضخم

اذا انخفضت نتائج المؤشر فذلك يعنى انخفاض الأسعار وبالتالى انخفاض معدل التضخم

مكونات المؤشر

1-    اسعار بعض السلع الغذائية ( اللحوم والخضراوات والألبان والشاى )

2-    أسعار العقارات ( اسعار الإيجار ، الأثاث )

3-    اسعار الملابس ( ملابس الرجال والنساء والحلى )

4-    اسعار النقل ( السيارات الجديدة ، تذاكر الطيران ، الوقود )

5-    الرعاية الطبية ( اسعار المستشفيات ، الأدوية )

6-    التعليم والإتصالات ( اسعار الكتب الدراسية ، مصروفات المدارس والجامعات ، فواتير التليفون والأنترنت )

7-    سلع وخدمات اخرى ( التبغ ، منتجات التجميل )

نظرا لتنوع مكونات المؤشر فأنه يعطى صور صحيحة بدرجة كبيرة لمعدل التغير فى اسعار السلع وبالتالى صورة حقيقية للتضخم .

معادلة المؤشر

معدل التضخم = نتائج المؤشر (CPI ) للفترة الحالية –  نتائج المؤشر (CPI ) للفترة السابقة ÷ نتائج مؤشر (CPI ) للفترة السابقة

مثال

نتائج المؤشر فى بداية 2012 كانت 500 ج

نتائج المؤشر فى بداية 2013 520 ج

معدل التضخم = 520 – 500 ÷ 520 = 3.8 %

ويعنى ذلك ان متوسط أسعار السلع والخدمات فى الدولة قد ارتفع بمعدل 3.8 %

ثانيا : - مؤشر اسعار المنتج ( الصانع أو مقدم الخدمة )  Producer Price Index (PPI )

وهو مؤشر يقيس متوسط التغير فى أسعار المنتجين والمصنعين

مكوناته 

-         منتجات تامة الصنع ..  وهى السلع التى تم انتاجها وجاهزة للتوزيع

-         المنتجات النصف مصنعة .. لازالت فى مراحل الأنتاج

-         السلع الأولية ( المواد الخام ) .. وهى التى تدخل فى عملية الإنتاج

ترتيب هذا المؤشر هو الثانى بعد المؤشر السابق من حيث المصداقية فى قياس التضخم لكنه الأهم لأن اسعار السلع وهى فى مراحل الأنتاج يعبر عن اسعار استهلاكها فى المستقبل ، وبالتالى فأن المؤشر له ميزة الأسبقية فى تحديد شكل التضخم مبكرا عن المؤشر السابق .

لكى يكون المؤشرمعبر بدقة يمكن الأعتماد على المنتجات تامة الصنع فقط فى قياس التضخم ، لأن سلع المواد الخام والسلع نصف المصنعة قد تتغير بإستمرار اثناء العملية الأنتاجية .

ايضا يمكن استثناء الساع الغذائية والطاقة للحصول على أدق نتائج ويسمى المؤشر فى هذه الحالة (Core PPI ) .